在碳酸鋰價(jià)格探底之際 ，鋰礦企業(yè)分化趨勢(shì)明顯。

　　截至2025年7月24日
，已有14家鋰礦企業(yè)披露上半年預(yù)期業(yè)績(jī) 。整體來(lái)看，7家盈利 ，7家虧損
。在盈利企業(yè)中
，天齊鋰業(yè)（002466.SZ）和威領(lǐng)股份（002667.SZ）扭虧，藏格礦業(yè)（000408.SZ） 、西藏珠峰（600338.SH）
、科達(dá)制造（600499.SH）實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。而贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）等仍陷入虧損 。

　　7月25日 ，永杉鋰業(yè)有關(guān)人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，“產(chǎn)能過剩的情況比去年和前年都要嚴(yán)重
，供過于求的基本面沒有變化
。今年上半年的跌幅是過去幾年中最大的，跌到6萬(wàn)元/噸 ，任何一家正常的企業(yè)都會(huì)開始出現(xiàn)問題
，客觀來(lái)說上半年有礦的企業(yè)要同時(shí)做礦和鹽的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，會(huì)虧得更厲害 ，原則上不可能在第二季度盈利。 ”

　　鋰價(jià)下行

　　鋰鹽下行期間
，毛利減少和存貨跌價(jià)一直是業(yè)績(jī)下降企業(yè)的共性 。

　　2024年上半年，碳酸鋰價(jià)格從10萬(wàn)元/噸跌到9萬(wàn)元/噸。對(duì)比來(lái)看 ，2025年上半年碳酸鋰跌價(jià)幅度更大
。據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)
，2025年上半年電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)7.04萬(wàn)元/噸左右，較2024年上半年的10.37萬(wàn)元/噸下跌3.33萬(wàn)元/噸 ，跌幅達(dá)32.11%。

　　具體來(lái)看
，碳酸鋰價(jià)格在持續(xù)探底，且第二季度降幅更大 。2025年開年 ，碳酸鋰價(jià)格為7.57萬(wàn)元/噸，一季度小幅跌至7.49萬(wàn)元/噸
，降幅1.06%，維持相對(duì)穩(wěn)定
。然而進(jìn)入第二季度后 ，價(jià)格加速下跌
，6月末跌至6.2萬(wàn)元/噸，單季度降幅達(dá)17.22%。

　　同時(shí) ，鋰精礦價(jià)格也在同步走弱 。鋰精礦（6%品位到岸價(jià)）的價(jià)格從2025年初的845美元/噸降至一季度末的835美元/噸
，小幅下跌1.18%
。二季度末進(jìn)一步下滑至630美元/噸，單季度降幅擴(kuò)大至24.55%。

　　上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)指出 ，市場(chǎng)對(duì)成本的敏感度正在提升 。上半年來(lái)看
，澳大利亞仍是最大的鋰輝石進(jìn)口來(lái)源地
。但在今年6月，非洲的尼日利亞 、津巴布韋
、南非成為我國(guó)鋰輝石供應(yīng)主力 ，6月進(jìn)口占比48%
，較澳大利亞占比高出2個(gè)百分點(diǎn)。在非洲低價(jià)原礦影響下，我國(guó)鋰輝石進(jìn)口均價(jià)已下行至512.9美元/噸 。同時(shí) ，澳大利亞進(jìn)口均價(jià)為695美元/噸，巴西進(jìn)口均價(jià)為612美元/噸
。

　　非鋰業(yè)務(wù)撐場(chǎng)

　　鑫欏資訊高級(jí)研究員張金惠告訴記者
，“2025年上半年鋰鹽行業(yè)整體盈利狀況不佳，多數(shù)企業(yè)處于虧損狀態(tài) ，部分產(chǎn)能虧到停產(chǎn)。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看
，除鹽湖提鋰企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)仍能維持微利外，行業(yè)整體已接近零利潤(rùn)水平 。
”

　　從已經(jīng)披露業(yè)績(jī)預(yù)告的14家企業(yè)來(lái)看 ，天齊鋰業(yè)、威領(lǐng)股份 、藏格礦業(yè)、西藏珠峰
、川能動(dòng)力（000155.SZ）、中礦資源（002738.SZ） 、科達(dá)制造7家共盈利29.99億元至35.76億元。

　　雖然盈利企業(yè)有7家
，但盈利的大頭只有兩家，一是預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)17.5億元—19億元的藏格礦業(yè) ，主要依靠高達(dá)12.65億元的銅業(yè)投資
。二是預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)7億元—7.9億元的科達(dá)制造
，主要受益于建筑陶瓷等業(yè)務(wù)。

　　剩余5家的預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)之和在5億元—8億元 。其中，凈利潤(rùn)較高的川能動(dòng)力（2.8億元—3.3億元）
、西藏珠峰（2.04億元—3.06億元）和中礦資源（6500萬(wàn)元—9000萬(wàn)元）都有其他可以保持盈利的業(yè)務(wù) ，比如風(fēng)電、鉛鋅和稀有輕金屬
。同時(shí)
，他們的鋰業(yè)務(wù)都因?yàn)楫a(chǎn)品降價(jià)處于承壓狀態(tài)。

　　中礦資源表示，“2025年上半年 ，公司實(shí)現(xiàn)自有鋰鹽產(chǎn)品銷量約1.78萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約5.95% 。但受鋰電新能源行業(yè)市場(chǎng)波動(dòng)影響
，鋰鹽產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格較去年同期出現(xiàn)較大幅度回調(diào)
。盡管努力降低綜合成本，但是板塊銷售收入及毛利率同比受到顯著影響。”川能動(dòng)力也表示 ，因?yàn)殇噧r(jià)下跌對(duì)部分產(chǎn)品計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備 。

　　在主營(yíng)鋰業(yè)的盈利企業(yè)中
，天齊鋰業(yè)是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的一家，在上半年實(shí)現(xiàn)扭虧 ，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)0—1.55億元
。不過天齊鋰業(yè)一季度盈利1.04億元
，二季度情況究竟如何仍未可知。據(jù)稱，由于已經(jīng)調(diào)整了海外子公司的鋰精礦定價(jià)周期 ，天齊鋰業(yè)耗用的鋰精礦成本和公司鋰化工產(chǎn)品售價(jià)之間的成本錯(cuò)配已經(jīng)減少 。同時(shí)
，聯(lián)營(yíng)公司SQM（擁有低成本鹽湖項(xiàng)目）的投資收益同比也有所增長(zhǎng)
。

　　二季度影響大

　　永杉鋰業(yè)有關(guān)人士告訴記者，“碳酸鋰今年上半年的跌幅是過去幾年中最大的 ，跌到6萬(wàn)元/噸
，任何一家正常的企業(yè)都開始出現(xiàn)問題。客觀來(lái)說上半年有礦的企業(yè)要同時(shí)做礦和鹽的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，會(huì)虧得更厲害 ，原則上不可能在第二季度盈利 。 ”

　　在14家統(tǒng)計(jì)企業(yè)中，江特電機(jī)（002176.SZ） 、永杉鋰業(yè)（603399.SH）
、西藏礦業(yè)（000762.SZ）、金圓股份（000546.SZ） 、贛鋒鋰業(yè)
、西藏城投（600773.SH）、盛新鋰能7家共虧損13.32億元至18.36億元。

　　虧損前四分別是盛新鋰能
，預(yù)計(jì)虧損7.2億元—8.5億元；贛鋒鋰業(yè)，預(yù)計(jì)虧損5.5億元—3億元；永杉鋰業(yè) ，預(yù)計(jì)虧損1.73億元—1.16億元；江特電機(jī)
，預(yù)計(jì)虧損1.25億元—0.95億元
。除了永杉鋰業(yè)是首虧，其他3家都是續(xù)虧 ，即去年同期也在虧損。

　　從盛新鋰能可以看出鋰鹽第二季度大幅跌價(jià)的影響 。對(duì)比去年同期虧損1.87億元
，盛新鋰能今年上半年要虧得更多
。并且，因?yàn)橐患径忍潛p1.55億元 ，因此二季度虧損會(huì)明顯更大
，預(yù)計(jì)在5.65億元—6.95億元。據(jù)公司稱，今年上半年虧損主要受行業(yè)供需格局影響 ，鋰價(jià)在第二季度繼續(xù)下跌
，使得公司毛利同比下降 。同時(shí)公司也對(duì)存貨計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備同比會(huì)大幅增加
。

　　贛鋒鋰業(yè)仍然虧損 ，但虧損略有收窄。公司有關(guān)人士告訴記者，“主要是鋰電業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了更多營(yíng)收
，同時(shí)儲(chǔ)能和投資收益等方面也貢獻(xiàn)了較大的非經(jīng)常性損益 。不過，鋰電板塊是否盈利要看后續(xù)中報(bào)披露情況
。
”

　　今年上半年首虧的永杉鋰業(yè)則是無(wú)礦企業(yè)的代表。它曾在年報(bào)中表示 ，2025年會(huì)以澳大利亞規(guī)模化礦山為供應(yīng)基本盤
，保障穩(wěn)定原料供應(yīng)，并拓展非洲 、南美等供應(yīng)渠道 ，同時(shí)力求實(shí)現(xiàn)鋰資源自給方面從無(wú)到有的突破 。因此
，可以說它代表了只有冶煉廠但有穩(wěn)定鋰礦供應(yīng)的一類企業(yè)
。

　　永杉鋰業(yè)相關(guān)人士告訴記者，“永杉鋰業(yè)的模式相對(duì)簡(jiǎn)單 ，從采購(gòu)礦的價(jià)格和最后銷售的價(jià)格就可以看出盈虧
，但設(shè)備有折舊，員工要發(fā)工資 ，永杉不論盈虧都會(huì)堅(jiān)持生產(chǎn)和銷售。由于沒有礦
，公司在成本控制上一直做得不錯(cuò)，按正常的生產(chǎn)銷售來(lái)講 ，原則上永杉不應(yīng)該虧這么多，只是因?yàn)闃O端的下行行情而造成了價(jià)格錯(cuò)位 。高周轉(zhuǎn)才是這個(gè)行業(yè)良性運(yùn)轉(zhuǎn)的真正基礎(chǔ)。”