8月20日，市場全天探底回升 ，滬指、深成指 、科創50指數均創年內新高 。截至收盤，滬指漲1.04%
，深成指漲0.89%，創業板指漲0.23%。

　　板塊方面 ，白酒、半導體
、AI眼鏡、小金屬等板塊漲幅居前
，影視 、化學制藥
、CRO、維生素等板塊跌幅居前
。

　　個股漲多跌少，全市場超3600只個股上漲。滬深兩市全天成交額2.41萬億元 ，較上個交易日縮量1801億
，成交額連續6個交易日超2萬億 。

　　自上周五 、本周一大漲后，A股市場于周二及周三早盤連續震蕩 ，但午后
，三大指數紛紛翻紅，再度向上突破
。

　　滬指盤中最高漲至3767.43點 ，收于3767.43點。就收盤點位來看
，已經是2015年8月20日以來的真正“十年新高” 。

　　而在盤面上，相信不少人已感覺到：

　　領漲板塊發生了一定結構性變化 ，目前大體從科技主線輪動到了白酒為代表的消費題材
。這樣的情況，也容易引發場內各方思考與糾結——

　　白酒股連續異動
，究竟是“過渡 ”，還是“切換”呢？

　　可以確定的是 ，不論哪種情形
，其實現過程都不太可能是斬釘截鐵
、立竿見影的，通常的演繹節奏是：

　　一方面 ，前期熱門題材或熱門股出現退潮、縮圈
，但也有反攻。

　　比如今天午后，滬指幾乎單邊上行 ，創出階段新高的過程中
，就有多只半導體板塊熱門股貢獻度居前 。

　　另一方面，市場對“新
”題材的態度 ，也會由不屑一顧到逐漸重視
。

　　再基于各種外部因素 、消息刺激
，可能幾個交易日下來，市場格局才會漸漸明晰。站在當下 ，你的判斷是什么？

　　白酒板塊連續領漲

　　數據顯示，繼昨日大漲3.12%后
，今天白酒板塊（881273）再度放量上攻，突破年線壓制 ，底部啟動跡象明顯 。成分股中
，酒鬼酒最為強勢，早間開盤后快速漲停 ，迎來兩連板
。

　　有分析認為
，從二級市場角度看，當前白酒板塊呈現出市場預期低
、估值低的特點 ，且籌碼結構較好
，頭部酒企還具備高股息特征。

　　據中郵證券測算，目前 ，洋河股份、瀘州老窖 、五糧液
、古井貢酒、貴州茅臺2025年的預期股息率分別為6.67% 、5.25%、4.90%
、4.54%、3.95% 。與其他的高股息板塊相比
，銀行板塊中股息率排名中等偏上的標的股息率均在4.6%以上，家電板塊在4.3%以上 ，電力板塊在4.0%以上。上述幾只白酒龍頭股的股息率已經與銀行 、家電和電力板塊中股息率排名中等偏上的標的，基本處在同一水平線上
。

　　天風證券表示
，后市白酒板塊PE（估值）修復或先于EPS（每股盈利）修復，預計2026年二季度板塊業績低基數背景下或迎EPS層面拐點 ，重視當前板塊投資機會。

　　也正因如此
，白酒板塊的異動才被部分投資者視為大盤震蕩期，場內資金“高低切”的抱團方向 。

　　在白酒板塊帶動下 ，大消費方向今天表現活躍
，旅游酒店
、電器、乳業等板塊漲幅居前
。

　　午后，芯片股異動

　　日內來看 ，科技股雖然出現分化
，但國產替代 、自主可控方向仍然較強。午后，半導體
、國家大基金持股概念、MCU芯片等多個板塊異動拉升 。

　　一方面 ，隔夜美股科技股普跌
，英偉達創4月21日以來最差單日表現
。A股的“達鏈 ”自然情緒承壓。

　　另一方面，以“寒武紀沖擊千元股
”為契機 ，近期自主可控方向逐漸受資金關注 。午后的異動拉升中，寒武紀也將股價新高突破至1027元
，首次收于1000元上方
。

　　方正證券分析指出，自主可控是半導體最強主線 ，從AI算力到制造再到封測
，國產供應鏈正在加強配套。該機構認為，盡管當前國產AI算力芯片還處于追趕 ，伴隨產品持續迭代及供應鏈配套能力的逐步增強
，市占率有望逐漸提升 。

　　天風證券表示，二季度各環節公司業績預告亮眼 ，展望三季度半導體旺季期
，或可關注存儲/功率/代工/ ASI/ SoC業績彈性, 設備材料 、算力芯片國產替代
。其中晶圓代工龍頭開啟漲價，2-3季度業績展望樂觀 ，3季度預期稼動率持續飽滿。設備材料板塊
，頭部廠商2025Q1及部分Q2業績表現亮眼，同時國產替代持續推進+行業在新一輪并購重組及資本運作推動下加速資源整合 ，助力本土頭部企業打造綜合技術平臺并強化全球競爭力 。

　　此外，今天以“果鏈”為代表的消費電子方向
，表現也強于大盤。

　　有報道稱，蘋果iPhone 17已進入大規模量產階段
。富士康作為蘋果iPhone的主要代工生產商 ，其鄭州廠區正開展旺季招工。與此同時
，蘋果公司正通過五家工廠擴大在印度的iPhone生產規模為美國市場供應新款機型，其中包括兩家新投產的工廠 。

　　國金證券研報表示 ，iPhone 17有望在SoC芯片AI能力提升
、散熱、FPC軟板 、電池及后蓋等方面迎來升級及價值量提升
。不過
，當下市場亦會開始預期iPhone 18以及人工智能對于蘋果的加持。