界面新聞?dòng)浾?| 何柳穎
界面新聞編輯 | 王姝
助貸業(yè)財(cái)報(bào)季來襲！
近日，奇富科技（?QFIN.O ，03660.HK） 、信也科技（FINV.N）、樂信（LX.O）三家助貸企業(yè)先后發(fā)布財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示 ，三家公司營(yíng)業(yè)收入 、歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
拆解財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，三大助貸平臺(tái)發(fā)展路徑各有特色 。2024年 ，奇富科技通過擴(kuò)大表內(nèi)貸款提升了融資收入 ，同時(shí)通過ICE（智能信貸引擎）大幅提升了轉(zhuǎn)介服務(wù)費(fèi) 。
信也科技相對(duì)更依賴擔(dān)保收入，利潤(rùn)更高的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也更大 ，而海外市場(chǎng)正逐漸成為該公司的第二增長(zhǎng)曲線。
作為分期購物電商的先驅(qū) ，樂信的電商收入在消費(fèi)低迷的環(huán)境下有所承壓，但通過大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)匹配借款人和金融機(jī)構(gòu)的科技賦能服務(wù)收入增長(zhǎng)明顯 。
增收又增利
經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示 ，三家助貸企業(yè)在2024年增收又增利 。
奇富科技2024年內(nèi)收入總額171.66億元 ，同比增長(zhǎng)5.37%；歸母凈利潤(rùn)約62.64億元，同比增長(zhǎng)46%。
樂信營(yíng)業(yè)收入142.04億元 ，同比增長(zhǎng)8.78%；歸母凈利潤(rùn)11億元 ，同比增長(zhǎng)3.2% 。
信也科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入130.66億元，同比增長(zhǎng)4.13%；歸母凈利潤(rùn)23.83億元，同比增長(zhǎng)1.8% 。
從在貸余額看 ，奇富科技 、樂信均出現(xiàn)規(guī)模收縮 ，奇富科技截至2024年底在貸余額1370億元，較上一年同比下降5.7%；樂信截至2024年底在貸余額1100億元 ，同比降幅超過11%。
只有信也科技實(shí)現(xiàn)了擴(kuò)張 ，2024年底在貸余額715億元，較上一年的674億元上漲6.1% 。
圍繞規(guī)模調(diào)整 ，素喜智研高級(jí)研究員蘇筱芮向界面新聞?dòng)浾弑硎? ，從消費(fèi)金融個(gè)貸業(yè)務(wù)整個(gè)行業(yè)情況來看，貸款規(guī)模確實(shí)出現(xiàn)了一些分化 ，例如持牌消金領(lǐng)域有部分頭部機(jī)構(gòu)大幅縮量的同時(shí) ，一些腰部機(jī)構(gòu)卻逆勢(shì)增長(zhǎng) 。從前述層面來看，助貸領(lǐng)域同樣出現(xiàn)分化屬于正常現(xiàn)象 ，部分機(jī)構(gòu)基于風(fēng)險(xiǎn)等因素考量大幅收緊貸前準(zhǔn)入 ，是其2024年展業(yè)策略的一種體現(xiàn)。
資產(chǎn)質(zhì)量方面，樂信、信也科技的逾期情況均出現(xiàn)惡化 。截至2024年末，樂信M3+逾期率達(dá)到3.60% ，同比上升了70個(gè)基點(diǎn)；信也科技的M3+逾期率也上升了20個(gè)基點(diǎn)達(dá)到2.13% 。
從數(shù)據(jù)上看 ，奇富科技逾期情況改善最為明顯，截至2024年末的M3+逾期率為2.09% ，同比下降了26個(gè)基點(diǎn)。
奇富科技首席風(fēng)險(xiǎn)官鄭彥表示 ，“盡管面臨宏觀環(huán)境的不確定性，我們通過年初果斷收緊風(fēng)控策略 ，顯著降低了2024年整體資產(chǎn)包的風(fēng)險(xiǎn)水平。總體風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在第四季度降至全年最佳水平 ，其中主要先行指標(biāo)中，首日逾期率為4.8% ，30天回收率為88.1% 。我們對(duì)當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)水平感到滿意 ，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)將相對(duì)穩(wěn)定 。”
用戶拓展方面，三家公司均取得進(jìn)展。截至2024年12月底 ，奇富科技用戶達(dá)到2.61人 ，同比增加11%；樂信的注冊(cè)用戶總數(shù)達(dá)到2.28億，同比增長(zhǎng)8.6%；信也科技累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)量約2.09億人，同比增加16% 。
不過 ，部分公司的用戶活躍度有所下降 。樂信披露的數(shù)據(jù)顯示 ，2024年使用其貸款產(chǎn)品的活躍用戶為820萬，比2023年的850萬減少了4.3%。
與此同時(shí) ，獲客渠道正發(fā)生變化 。奇富科技表示 ，在2024年第四季度，約47%的新增授信用戶來自于嵌入式金融渠道 。
所謂嵌入式金融 ，是指將金融服務(wù)融入到非金融場(chǎng)景中 ，具體到奇富科技，是指將信貸服務(wù)嵌入到各式場(chǎng)景中。公開信息顯示 ，奇富科技在較早期就與電商等流量平臺(tái)展開合作 ，并從中獲客 。
奇富：擴(kuò)大表內(nèi)貸款，加碼ICE轉(zhuǎn)介
拆解奇富科技財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn) ，凈利潤(rùn)的大幅提升來自于運(yùn)營(yíng)成本及開支總額的進(jìn)一步壓降 ，同時(shí)平臺(tái)服務(wù)帶來了顯著收入增長(zhǎng) 。
在收入構(gòu)成中，奇富科技信貸驅(qū)動(dòng)服務(wù)凈收入為117.19億元，同比微降0.17% ，在收入總額中占比約68%；平臺(tái)服務(wù)凈收入為54.47億元 ，同比增19.7%，在收入總額中占比約32%。前者承擔(dān)信貸風(fēng)險(xiǎn) ，后者不承擔(dān) 。
在信貸驅(qū)動(dòng)服務(wù)凈收入中 ，貸款撮合及服務(wù)費(fèi)（重資本）明顯縮減，最大增量來自于融資收入 ，達(dá)到66.37億元 ，去年同期為51.10億元，同比增加30% 。財(cái)報(bào)稱 ，同比增加主要由于表內(nèi)貸款平均在貸余額增加。
奇富科技表示 ，融資收入產(chǎn)生自通過公司的平臺(tái)撮合并由合并信托及福州小額貸款出資的貸款，合并信托及福州小額貸款向借款人收取費(fèi)用及利息。
福州小額貸款指的是福州奇富網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司（曾用名“福州三六零網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司”） ，成立于2017年3月 ，并獲得網(wǎng)絡(luò)小貸牌照 。另外，在2018年6月，福州三六零融資擔(dān)保有限公司成立 ，并獲得了融資擔(dān)保牌照 。
兩者目前的注冊(cè)資本分別為50億元 、46億元 ，均為實(shí)繳資本，明顯高于同業(yè)相關(guān)公司。比如樂信旗下吉安市分期樂網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司注冊(cè)資本5億元 ，深圳市樂信融資擔(dān)保有限公司注冊(cè)資本10億元 。相對(duì)雄厚的資本投入意味可以有效支撐奇富科技的表內(nèi)業(yè)務(wù)擴(kuò)張 。
查閱歷年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn) ，近年來奇富科技愈加重視融資收入，從2019年的13.09億元躍升至2023年的51.10億元 ，2024年進(jìn)一步上升至66.37億元。
而在平臺(tái)服務(wù)板塊 ，最大增量來自轉(zhuǎn)介服務(wù)費(fèi)，從2023年的9.50億元增加至28.43億元 ，增幅接近200% 。財(cái)報(bào)稱 ，同比增加主要由于通過ICE（智能信貸引擎）的貸款撮合規(guī)模增加 。
所謂ICE，是奇富科技推出的為金融機(jī)構(gòu)提供智能營(yíng)銷服務(wù)的開放平臺(tái) ，通過ICE中的大數(shù)據(jù)及云計(jì)算技術(shù) ，將借款人與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行匹配。在ICE模式下，奇富科技協(xié)助金融機(jī)構(gòu)合作伙伴對(duì)借款人進(jìn)行初步信貸篩選，公司從金融機(jī)構(gòu)合作伙伴賺取預(yù)先商定的服務(wù)費(fèi) ，但不承擔(dān)信貸風(fēng)險(xiǎn) 。
上述年報(bào)數(shù)據(jù)顯示 ，奇富科技的轉(zhuǎn)介服務(wù)費(fèi)收入在2021年就突破了6億關(guān)口，2022年小幅下滑 ，但在2023年一舉突破了9億關(guān)口 ，2024年更是沖刺至28億元 。
奇富科技首席執(zhí)行官兼董事吳海生表示：“截至年底，來自于輕資產(chǎn)模式 、智信和全面技術(shù)解決方案的在貸余額占比達(dá)到約58%。這些不承擔(dān)信貸風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)的有力表現(xiàn) ，有助于降低我們?cè)诓焕袌?chǎng)環(huán)境中所面臨的風(fēng)險(xiǎn) ，也凸顯了我們平臺(tái)服務(wù)的高效性 。 ”
信也：側(cè)重?fù)?dān)保收入，拓展海外市場(chǎng)
2024年 ，信也科技實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入130.66億元 ，同比增長(zhǎng)4.13% 。
收入構(gòu)成中，貸款促成服務(wù)費(fèi)46.94億元 ，擔(dān)保收入50.85億元 ，貸后服務(wù)費(fèi)17.40億元，凈利息收入8.54億元，其他收入6.92億元。擔(dān)保收入與貸款促成服務(wù)目前是信也科技的兩大營(yíng)收支柱 ，占比分別為36%、39%。
從同比變化看 ，貸后服務(wù)費(fèi) 、凈利息收入均出現(xiàn)超過10%的下滑，貸款促成服務(wù)費(fèi)則有3.8%的增長(zhǎng) 。
值得注意的是 ，擔(dān)保收入增幅最大 ，達(dá)到13.5%，較2023年的44.79億元增長(zhǎng)了6億 。財(cái)報(bào)稱 ，這一增長(zhǎng)主要是由于國(guó)際市場(chǎng)表外貸款的未償貸款余額增加 ，以及遞延擔(dān)保收入的滾動(dòng)影響。
擔(dān)保業(yè)務(wù)模式帶來了更高的利潤(rùn)率，但也帶來了一定的信用風(fēng)險(xiǎn) 。蘇筱芮提醒稱 ，擔(dān)保模式本質(zhì)上是為資質(zhì)不足的用戶提供增信擔(dān)保 ，需要把控好分層客群的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí) 。
與此同時(shí)，國(guó)際業(yè)務(wù)正逐漸成為信也科技的第二增長(zhǎng)曲線。在2024年 ，信也科技國(guó)際業(yè)務(wù)的年?duì)I收額達(dá)到25億元 ，同比增長(zhǎng)18.5%；年交易額達(dá)到101億元，同比大增27.8% 。
從在貸余額看，國(guó)內(nèi)在貸余額從2023年底的661億增長(zhǎng)至698億元 ，同比增長(zhǎng)5.6%；國(guó)際市場(chǎng)從13億元增長(zhǎng)至17億元 ，同比大增30.8% 。
在去年第四季度，國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)收占集團(tuán)當(dāng)季營(yíng)收的21.4% ，這似乎印證了該公司海外發(fā)展路徑行之有效。
作為出海較早的金融科技公司 ，信也科技目前已在多國(guó)獲取重要金融牌照，其中東南亞是重要“戰(zhàn)場(chǎng) ” 。2019年12月 ，信也科技印尼業(yè)務(wù)品牌AdaKami獲得印尼金融服務(wù)管理局(OJK)頒發(fā)的金融許可證；菲律賓業(yè)務(wù)品牌JuanHand也已獲得菲律賓證券交易委員會(huì)頒發(fā)的在線貸款許可 。
信也科技首席執(zhí)行官李鐵錚表示：“2024年 ，信也科技深化公司戰(zhàn)略實(shí)施，在推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí) ，加速拓展國(guó)際市場(chǎng) ，取得了令人欣喜的成績(jī)。”
事實(shí)上，多家助貸公司都已經(jīng)在開拓國(guó)際市場(chǎng) 。比如樂信目前正在墨西哥 、印尼等國(guó)家推進(jìn)海外業(yè)務(wù) 。
“國(guó)內(nèi)信貸科技競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化 ，國(guó)外還有很大的市場(chǎng)空間 ，所以，信貸科技公司走向全球是大勢(shì)所趨，但海外也充滿了挑戰(zhàn) ，主要是制度差異和文化差異導(dǎo)致的各個(gè)地區(qū)信貸業(yè)務(wù)都存在差異 ，體現(xiàn)為海外很多國(guó)家信貸違約率可能比國(guó)內(nèi)還要高，企業(yè)在海外開展業(yè)務(wù) ，還是要循序漸進(jìn) ，信貸業(yè)務(wù)要在風(fēng)控保障安全前提下，逐步推進(jìn)。 ”知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林向界面新聞?dòng)浾弑硎?。
樂信：科技服務(wù)向上 ，分期電商承壓
2024年 ，樂信總營(yíng)業(yè)收入142.04億元，同比增長(zhǎng)8.78% 。
營(yíng)業(yè)收入中 ，分期電商平臺(tái)服務(wù)收入下降明顯 ，2024年收入13.22億元，較2023年下降24.5% 。財(cái)報(bào)稱 ，分期電商平臺(tái)服務(wù)收入的下降主要原因是2024年交易量下降。
這一數(shù)據(jù)背后其實(shí)透露出整體的消費(fèi)低迷 ，后續(xù)發(fā)展很大程度上將取決于消費(fèi)情緒的提振與否 。樂信方面強(qiáng)調(diào)，其旗下電商 、消金業(yè)務(wù)正積極響應(yīng)國(guó)家促消費(fèi)政策，助力消費(fèi)發(fā)展 。
另外兩大業(yè)務(wù)板塊——信貸促成服務(wù)收入及科技賦能服務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。其中信貸促成服務(wù)收入為110億元 ，較2023年增長(zhǎng)13.8% ，該業(yè)務(wù)板塊是樂信的最重要收入來源，2024年收入占比達(dá)到77% 。
逐一來看 ，信貸導(dǎo)向的貸款促成及服務(wù)費(fèi)為63.26億元 ，同比增長(zhǎng)26%，收入增加的主要原因是貸款促成業(yè)務(wù)的收入率（Takerate）增加 。擔(dān)保收入為26.64億元 ，同比增長(zhǎng)5.7% ，增加的主要原因是由部分機(jī)構(gòu)融資伙伴提供的累積貸款增加。
融資收入20.10億元，同比減少6% ，下降的主要原因是表內(nèi)貸款發(fā)放減少 ，這與奇富科技的融資收入增長(zhǎng)形成對(duì)比 。
科技賦能服務(wù)方面，該業(yè)務(wù)在2024年實(shí)現(xiàn)了18.81億元的收入 ，較2023年增長(zhǎng)14.7% 。增長(zhǎng)的主要原因是通過ICP進(jìn)行的貸款促成量增加。
ICP（Intelligent Credit Platform ，智能信貸平臺(tái)）是“分期樂 ”app上的一個(gè)智能平臺(tái)，在這個(gè)平臺(tái)下，樂信通過大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)來匹配借款人和金融機(jī)構(gòu) 。對(duì)于通過ICP提供的貸款 ，樂信不承擔(dān)本金風(fēng)險(xiǎn) 。從這個(gè)表述看 ，與奇富科技的ICE有類似之處。
智能信貸意味著更高的技術(shù)投入。財(cái)報(bào)顯示，去年四季度樂信研發(fā)投入1.51億元 ，同比增長(zhǎng)11.2% 。去年 ，公司上線了風(fēng)險(xiǎn)智能化測(cè)試的“風(fēng)控實(shí)驗(yàn)室”，讓風(fēng)控決策和策略迭代具備數(shù)據(jù)和因果支撐 。
值得指出的是 ，從不良率看 ，樂信資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)弱于奇富和信也。但另一方面，樂信的優(yōu)勢(shì)在于相對(duì)完整的業(yè)務(wù)形態(tài) 。
樂信成立于2013年 ，旗下的分期樂商城是我國(guó)分期購物電商模式的先行者 。目前樂信旗下業(yè)務(wù)包括我國(guó)首家線上分期購物商城分期樂 ，全場(chǎng)景信用消費(fèi)產(chǎn)品樂花卡，新型分期購物平臺(tái)買吖 ，助力金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的云犀科技 ，為工薪 、小微等普惠人群提供信用貸款服務(wù)的樂信普惠等。
交銀國(guó)際一份報(bào)告認(rèn)為，電商業(yè)務(wù)為樂信的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)構(gòu)建了業(yè)務(wù)場(chǎng)景，有利于獲取高質(zhì)量客戶 ，增加消費(fèi)金融規(guī)模和利潤(rùn)；消費(fèi)金融業(yè)務(wù)提供的金融服務(wù)反過來也會(huì)助力電商業(yè)務(wù)的發(fā)展；科技賦能業(yè)務(wù)使得公司與金融機(jī)構(gòu)形成緊密合作 ，助力消費(fèi)金融業(yè)務(wù)在資金端與更多金融機(jī)構(gòu)合作 。
