7月17日，高股息資產(chǎn)延續(xù)回調(diào)走勢(shì) ，市場(chǎng)的天平再次傾向了創(chuàng)新藥 、算力
、軍工等賽道
，賺錢效應(yīng)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

　　截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲0.37% ，報(bào)3516.83點(diǎn)；深證成指漲1.43%
，報(bào)10873.62點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲1.75%，報(bào)2269.33點(diǎn) 。

　　值得一提的是 ，在A股市場(chǎng)走高之際
，外資看多的聲音逐漸增多
。景順全球主權(quán)資產(chǎn)管理研究最新發(fā)布顯示，國(guó)際投資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣明顯回升。韓國(guó)證券存托結(jié)算院（KSD）最新數(shù)據(jù)也顯示 ，截至7月15日，今年以來(lái)韓國(guó)投資者對(duì)中國(guó)內(nèi)地與香港股市的累計(jì)交易額已超過(guò)54億美元
，中國(guó)市場(chǎng)成為韓國(guó)股民的第二大海外投資目的地，僅次于美國(guó)市場(chǎng) 。

　　賽道股全線爆發(fā)

　　7月17日 ，A股市場(chǎng)算力、創(chuàng)新藥 、軍工等多個(gè)賽道爆發(fā)
，其中，算力
、創(chuàng)新藥等板塊表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢(shì)
。

　　算力板塊方面 ，CPO、PCB方向領(lǐng)漲。CPO概念中
，本川智能 、仕佳光子
、德科立等上漲超10%，劍橋科技、長(zhǎng)飛光纖等漲停 。

　　PCB板塊出現(xiàn)漲停潮 ，滿坤科技實(shí)現(xiàn)20%漲停
，生益電子 、銅冠銅箔、本川智能等上漲超10%，東山精密
、廣合科技、鵬鼎控股 、東材科技漲停
。

　　7月15日 ，英偉達(dá)宣布對(duì)華特供版H20算力芯片恢復(fù)供應(yīng)
，并將面向中國(guó)市場(chǎng)上新完全兼容的GPU產(chǎn)品。華福證券認(rèn)為，H20限售解禁 ，會(huì)使得國(guó)內(nèi)AI垂類模型訓(xùn)練
、推理提速，國(guó)產(chǎn)AIAgent需求端改善形成正循環(huán) 。后續(xù)可關(guān)注GPT-5、DS2.0 、華為智能體等端側(cè)爆款應(yīng)用的催化。

　　創(chuàng)新藥概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)
，維康藥業(yè)
、邁威生物實(shí)現(xiàn)20%漲停，首藥控股、神州細(xì)胞 、復(fù)旦張江等多股上漲超10%
。

　　近日 ，國(guó)家醫(yī)療保障局公布《2025年國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)
、生育保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)藥品目錄及商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄調(diào)整工作方案》。2025年方案的核心突破是建立“基本醫(yī)保+商保創(chuàng)新藥”雙軌制
，通過(guò)商保目錄吸納高價(jià)值創(chuàng)新藥，緩解基本醫(yī)保基金壓力 ，同時(shí)滿足多層次需求 。西南證券認(rèn)為
，新增價(jià)格協(xié)商機(jī)制和商保專家團(tuán)隊(duì)，體現(xiàn)政策協(xié)同創(chuàng)新藥發(fā)展 ，但流程復(fù)雜度提升(如復(fù)評(píng)、轉(zhuǎn)目錄機(jī)制)
，強(qiáng)化執(zhí)行透明度
。整體看，這是醫(yī)保從“保基本 ”向“多層次+創(chuàng)新支持
”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型 ，平衡可及性與可持續(xù)性。

　　除了算力和創(chuàng)新藥賽道外
，軍工近日也受資金追捧，中航沈飛漲停 ，航發(fā)科技 、廣聯(lián)航空
、中航西飛等跟漲 。

　　中國(guó)銀河證券認(rèn)為，隨著一季度訂單放量
，高庫(kù)存背景下，二季度部分中上游企業(yè)業(yè)績(jī)端或?qū)⒏纳?，并逐步向中下游傳導(dǎo)；其次
，預(yù)計(jì)軍工元器件6月份訂單將扭轉(zhuǎn)下行趨勢(shì)，下半年訂單增速有望隨年內(nèi)二次需求釋放而逐步轉(zhuǎn)正
。中期看 ，2025年恰逢抗日戰(zhàn)爭(zhēng)暨世界反法西斯戰(zhàn)爭(zhēng)勝利80周年
，三季度行業(yè)催化劑有望增多，疊加二季度部分公司財(cái)報(bào)預(yù)期向好 ，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將涌現(xiàn)。

　　外資看多的聲音逐漸增多

　　A股和港股市場(chǎng)賺錢效應(yīng)回歸吸引外資關(guān)注 。

　　花旗發(fā)表亞太股市最新策略報(bào)告
，將中國(guó)和韓國(guó)股市的評(píng)級(jí)上調(diào)至“增持”
。

　　花旗表示，盡管宏觀環(huán)境波動(dòng) ，亞洲股市表現(xiàn)仍優(yōu)于全球同行。美國(guó)關(guān)稅政策使短期展望不明朗
，但花旗對(duì)亞洲市場(chǎng)中期前景持建設(shè)性看法，預(yù)計(jì)MSCI亞洲（除日本外）指數(shù)至2026年中將有約7%的回報(bào) ，預(yù)測(cè)市盈率約為14倍 。

　　在亞洲市場(chǎng)中，花旗看好中國(guó)及韓國(guó)市場(chǎng)
，將中國(guó)和韓國(guó)股市評(píng)級(jí)上調(diào)至增持，將印度股市評(píng)級(jí)從增持下調(diào)至中性
。花旗預(yù)計(jì) ，恒生指數(shù)今年年底的目標(biāo)價(jià)為25000點(diǎn)
，明年年中目標(biāo)價(jià)26000點(diǎn)；滬深300指數(shù)今年年底目標(biāo)價(jià)4200點(diǎn)，明年年中目標(biāo)價(jià)4350點(diǎn)；MSCI中國(guó)指數(shù)今年年底目標(biāo)價(jià)79點(diǎn) ，明年年中目標(biāo)價(jià)82點(diǎn)。

　　花旗表示
，就宏觀而言，中國(guó)致力于將地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)主導(dǎo) ，而非投資主導(dǎo) 。相關(guān)部門(mén)有望推出的提振措施包括消費(fèi)券、財(cái)政和貨幣政策
，政策力度可能適中，消費(fèi) 、互聯(lián)網(wǎng)、原材料和科技等行業(yè)可能從政策中受益更多。

　　花旗看好中國(guó)及韓國(guó)市場(chǎng) ，韓國(guó)投資者則在“真金白銀 ”做多中國(guó)資產(chǎn)
。KSD數(shù)據(jù)顯示
，截至7月15日，今年以來(lái)韓國(guó)投資者對(duì)港股
、A股累計(jì)交易額超過(guò)54億美元 ，中國(guó)僅次于美國(guó)市場(chǎng)為韓國(guó)股民第二大海外投資目的地，并追捧寧德時(shí)代及泡泡瑪特等。

　　景順全球主權(quán)資產(chǎn)管理研究顯示
，一些國(guó)際投資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣明顯回升 。該調(diào)查涵蓋83家主權(quán)財(cái)富基金和58家央行，這些機(jī)構(gòu)總共管理約27萬(wàn)億美元的資產(chǎn)
。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）