今日A股反彈，大消費(fèi)震蕩回調(diào)。消費(fèi)ETF（159928）三連陽(yáng)后首度回調(diào) ，全天成交額8.55億元 。資金持續(xù)涌入 ，全天再獲巨額凈申購(gòu)2.18億份，近5日更是瘋狂“吸金”超12億元！
消費(fèi)ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)多數(shù)飄綠：北大荒回調(diào)跌超9% ，大北農(nóng)跌超7% ，牧原股份跌超2%，五糧液、伊利股份 、瀘州老窖跌超1% 。上漲方面 ，貴州茅臺(tái)逆市上漲1.29%。
消息面上 ，據(jù)貴州茅臺(tái)公告顯示，截至2025年4月7日 ，公司已累計(jì)回購(gòu)131.59萬(wàn)股 ，占總股本比例為0.1048%，累計(jì)支付金額達(dá)19.48億元 。該回購(gòu)計(jì)劃于2024年11月27日經(jīng)股東大會(huì)通過(guò)，預(yù)計(jì)回購(gòu)金額為30億元至60億元 ，回購(gòu)的股份將用于注銷并減少注冊(cè)資本 。值得注意的是 ，公告稱將按照回購(gòu)金額上限，盡快完成剩余約40.5億元的回購(gòu)及股份注銷程序。同時(shí) ，貴州茅臺(tái)已著手起草新一輪回購(gòu)股份方案 。
資金持續(xù)流入 ，消費(fèi)ETF（159928）近2日凈流入超10.8億元，連續(xù)兩日高居全市場(chǎng)前十！截至4月10日 ，消費(fèi)ETF（159928）最新份額193.69億份 ，最新規(guī)模163.43億元，雙雙創(chuàng)歷史新高！
東興證券認(rèn)為 ，內(nèi)需政策或進(jìn)一步加碼 ，關(guān)注食品飲料防守配置 。食品飲料行業(yè)有業(yè)績(jī)穩(wěn)定 、受海外資金偏好的特點(diǎn)，建議在美關(guān)稅調(diào)整期配置食品飲料作為防御性板塊 ，推薦順周期的白酒板塊和景氣度高的休閑食品板塊。具體來(lái)看 ，白酒板塊關(guān)注高端酒和區(qū)域龍頭，啤酒板塊關(guān)注高端化核心，零食板塊建議關(guān)注產(chǎn)品成長(zhǎng)邏輯 ，餐飲供應(yīng)鏈建議關(guān)注經(jīng)營(yíng)韌性強(qiáng)+低估值 ，乳制品板塊關(guān)注頭部及低溫業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的乳企 。
國(guó)盛證券表示，短期仍需保持謹(jǐn)慎但不必過(guò)于悲觀 ，積極的因素可能逐漸孕育：首先 ，A股市場(chǎng)已經(jīng)保持了一段時(shí)間的觀望情緒，技術(shù)面看指數(shù)也已經(jīng)脫離阻力位、觸及支撐位；其次 ，當(dāng)前的美關(guān)稅加征力度已經(jīng)類似于“展示底牌 ”；此外 ，今年以來(lái)中國(guó)資產(chǎn)明顯表現(xiàn)出對(duì)關(guān)稅事件沖擊的韌性 。
因此，利空消化 、市場(chǎng)企穩(wěn)后仍然具備參與機(jī)會(huì)。配置觀點(diǎn)：均衡配置以應(yīng)對(duì)不確定性 ，交易思維參與消費(fèi)股。1）海外超預(yù)期加征關(guān)稅的背景下 ，市場(chǎng)交易可能轉(zhuǎn)向內(nèi)需，即倒逼促消費(fèi)發(fā)力的政策預(yù)期 ，對(duì)應(yīng)消費(fèi)板塊可能存在交易機(jī)會(huì) ，結(jié)合業(yè)績(jī)可以關(guān)注休閑食品 、創(chuàng)新藥等，但在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)多維度印證超預(yù)期改善前，建議保持交易思維；2）沿業(yè)績(jī)線索尋找進(jìn)攻方向 ，A股2024年報(bào)與2025一季報(bào)密集披露窗口臨近 ，個(gè)股層面建議關(guān)注具備對(duì)業(yè)績(jī)正增+股價(jià)高開(kāi)舉特征的標(biāo)的，行業(yè)層面盈利預(yù)測(cè)上調(diào)指向新能源、有色金屬 、非銀金融以及后周期的家電 、建材 。3）防御方向看 ，銀行、保險(xiǎn) 、水電等紅利資產(chǎn)仍然可以作為底倉(cāng)配置 。4）產(chǎn)業(yè)層面需等待新主線的出現(xiàn) ，近期市場(chǎng)交易難度持續(xù)加大，缺乏主線且熱點(diǎn)高速輪動(dòng)。
估值方面 ，截至4月9日 ，消費(fèi)ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)最新市盈率20.97倍，近十年估值分位數(shù)3.05% ，比近10年近97%的時(shí)間便宜！
消費(fèi)ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)作為消費(fèi)大板塊中的剛需 、內(nèi)需屬性板塊 ，具有明顯的穿越經(jīng)濟(jì)周期的盈利韌性 。前十大成分股權(quán)重占比高達(dá)67%，其中5只白酒龍頭股共占比36% ，養(yǎng)豬大戶占比13% ，其他權(quán)重股還包括：伊利股份（10%）、海天味業(yè)（4%）和東鵬飲料（4%） 。（數(shù)據(jù)截至：2025/04/01）
關(guān)注消費(fèi)板塊，相關(guān)產(chǎn)品消費(fèi)ETF（159928），場(chǎng)外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn) ，投資需謹(jǐn)慎 。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件 ，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn) ，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn) 、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng) 。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用 、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn) ，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費(fèi)ETF（159928）屬于較高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為進(jìn)取型（C4）及以上的投資者 。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉 ，本文出現(xiàn)信息只作為參考 ，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé) 。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。
