大盤股發飆！

　　8月4日開盤不久 ，A50由跌轉漲直線拉升。滬指亦快速反彈
，銀行股功不可沒，農業銀行漲超2%續創新高 ，浦發銀行、青島銀行等跟漲 。海光信息 、紫金礦業
、山東黃金等也為指數貢獻較大支撐
。港股三大指數低開之后亦集體轉強。

　　那么
，究竟發生了什么？分析人士認為，近期市場出現調整的主要原因是美國對俄制裁帶來的次級關稅預期 。今天早上 ，特朗普表示
，總統特使威特科夫可能將于周三或周四前往俄羅斯
。如果俄羅斯不停止戰爭，將實施制裁 ，但俄羅斯似乎很擅長避免制裁。此事可能存有變數 。

　　另一方面，8月1日
，財政部、稅務總局發布《關于國債等債券利息收入增值稅政策的公告》，由于該項政策實施新老劃斷 ，故而有一波搶籌存量國債的行情
，因此今天國債期貨表現相當強勁
。該政策利好的部分紅利指數成份股也表現相對較強，并給市場帶來了較大支撐。

　　A50直線拉升

　　今日早盤 ，A50突然發力
，直線拉升 。這背后是A股權重股集體走強。農業銀行漲超2%續創新高，浦發銀行 、青島銀行
、工商銀行、中國銀行 、江蘇銀行
、興業銀行等跟漲
。紫金礦業、招商銀行 、海光信息、山東黃金
、長江電力也對滬指走強給予了相當大的貢獻。

　　從消息面上來看 ，此前觸發市場調整的主因依然是關稅
，一是中美關稅展期仍未完全落地，二是美國對俄制裁帶來的次級關稅預期 。在這種背景下 ，美元指數在7月底有一個躍升的階段
。上周五
，美國就業數據不及預期，直接導致美元指數暴跌 ，故而周期類資產出現較好表現。但關稅問題仍在持續，不過
，特朗普在此問題上表現較為謹慎 。

　　今天早上，特朗普表示 ，總統特使威特科夫可能將于周三或周四前往俄羅斯
。如果俄羅斯不停止戰爭
，將實施制裁，但俄羅斯似乎很擅長避免制裁。這些動作和表態 ，相對前期有了一定程度的緩和 。

　　另一方面
，今早，紅利指數明顯是支撐大市的主力
。這可能也與國債的走勢有關。早盤 ，國債期貨表現也比預期強勢許多 。8月1日
，財政部、稅務總局發布《關于國債等債券利息收入增值稅政策的公告》，宣布對8月8日及以后新發行的國債 、地方政府債券
、金融債券的利息收入 ，恢復征收增值稅
。但此政策實施新老劃斷
，因此，市場可能出現了一波搶籌存量的行情。預期利空的金融股亦受到了帶動 ，而該政策明顯利好部分紅利成份股 。因此，紅利指數走得比較強。

　　市場如何演繹？

　　7月大盤震蕩走強
，滬指突破3600點，這背后既有“反內卷”和刺激需求的驅動 ，也有貿易預期趨暖的加持
。但從當下這個時點來看
，相關的利好變量已經計入到股票和期貨的走勢當中。

　　雖然，從長周期來看 ，權益的優勢可能會逐漸大于債券 。但從短期來看
，震蕩可能會延續
。原因在于，一是關稅方向存在變數；二是目前進入到中報披露期 ，資金面也會趨于謹慎；三是當前市場所處的位置并非絕對低位。有很多市場人士亦認為
，調整也是機會 。

　　東吳證券認為，一方面基于2016年的學習經驗 ，在“反內卷+需求擴張 ”政策組合推出后
，市場快速完成了拐點交易；另一方面是由于當前流動性水平較為充裕，具備快速定價的基礎 ，后續由拐點交易向空間交易的切換并非一蹴而就，市場大概率將經歷一段震蕩整固期
。部分資金基于空間交易邏輯可能會提前布局
，承接籌碼。當前滬指已經進入了新的運行中樞，前期參與拐點交易的資金在快速獲利后存在兌現需求 ，因此市場可能震蕩蓄勢 。慢牛思維下
，等待市場消化短期獲利籌碼、重新凝聚對盈利空間邏輯的共識后，行情有望逐步過渡至空間交易階段
。

　　招商證券策略亦認為 ，展望8月
，市場可能會呈現指數在8月中上旬震蕩的格局，在8月中下旬重新回歸此前的上行趨勢 ，并可能繼續創新高。8月中上旬
，在前期市場明顯上漲后，進入業績披露月 ，整體來看
，上市公司業績喜憂參半，部分漲幅比較大的偏主題概念類股票面臨業績披露前的調整壓力 。而8月下旬業績披露靴子落地后 ，重新進入業績真空期狀態
。從中期的角度來看，半年報有望確認上市公司整體自由現金流改善的邏輯
，并強化重估A股的邏輯；同時，市場目前站上扭虧阻力位 ，盈利效應積累后
，場外增量資金在持續流入。最終，A股在8月走出先抑后揚的態勢 ，創下新高的可能性比較大 。

（文章來源：證券時報網）